1月29日上午10点半，杭州国际珠宝城的施晓燕刚把一杯温水放到柜台，手机就震了——老客户王哥的语音弹出来：“晓燕，15千克白银板料还有吗？我下午过来拿。”她盯着订货单上的“缺货”标记，抬头对站在面前的男士说：“20千克真得等四五天，要不无论兄弟们先订5千克？昨天订的10千克，今天下午才能到。”

柜台里的灯光照在两块500克的投资银条上，泛着冷白的光。话音刚落，穿藏青色羽绒服的大姐挤过来：“那两块我要了！昨天订的还没到，先拿这个凑数。”施晓燕笑着把银条装进红盒子，转身跟我念叨：“做了8年银器生意，从没见过这么疯的行情——12月开始涨，元旦后越涨越买，昨天一天卖了100千克，工厂加班到凌晨，今天还是缺货。”

这样的“缺货潮”，在珠宝城随处可见。隔壁“宝瑞银楼”的刘美娟擦着柜台说，她从业13年，最近的客单量比去年翻了三倍：“早上有个大哥买了5千克，说‘涨得越狠越要追’；下午来个阿姨，举着手机给我看走势图，说‘我儿子让我买10千克，留着给孙子当彩礼’。”

银价的疯涨，比店里的人流更“扎眼”。截至1月29日发稿，现货白银盘中突破120美元/盎司，刷新历史新高——本周大涨超12%，1月以来涨幅直接冲过60%，而去年全年的涨幅是147%。作为跑了5年财经线的老记者，我翻着手机里的行情图，指尖都有点发烫：这波涨势，比2024年疫情后的黄金行情还猛。

有人追着买，也有人趁着高位“下车”。杭州做餐饮的陈军就是“下车”的那个。1月5日，他听兄弟说“银价要涨”，咬咬牙买了两块15千克的白银板料，当时价格18元/克。28日下午，他抱着板料走进珠宝店，回收价刚好30元/克——算下来，两块板料赚了36万，“等于于餐厅多卖了半年的火锅，刚好把明年的房租钱赚出来。”

90后周雨桐更“随性”。她是投资小白，1月中旬在兄弟圈看到“银价涨了”，抱着“尝试水”的心态买了20千克，当时20.8元/克。27日卖出时，价格涨到29.2元/克，净赚17万。她举着手机给我看转账记录：“本来想存着买包，现在直接定了三亚的海岛游，年后带爸妈去玩。”

但热闹背后，风险的哨声已经响起。浙商期货的白银解析师严梦圆告知我，现在银价的“热”，有点“虚”：“交易赛道太拥挤了，大家都在追涨，可供需根本没跟上——国内上金所和上期所的库存加起来差点1100吨，COMEX（纽约商品交易所）的库存自去年10月以来降了3620吨，月均降900吨，这才是缺货的真正缘故。”

更决定因素的是，涨得太快，容易“摔得狠”。玉皇山南基金小镇的资深投资总监李阳拍着桌上的研报说：“这波涨势主要是投机资金在推，不是基本面驱动。短期也许还有冲高，但随时也许回调——比如美国要是加关税，工业用银成本涨了，需求就会下来；或者交易所限制交易，资金一撤，价格就得跌。”

傍晚时分，我走出珠宝城，门口的电子屏还在滚动银价：120.3美元/盎司。施晓燕送我到台阶下，擦着汗说：“刚才又有客户订了5千克，我跟他说‘别追高’，他说‘怕啥子，再涨10美元我就卖’。”风里飘着奶茶店的甜香，我望着电子屏上的数字，忽然想起陈军说的话：“钱赚得快，也得拿得住——我卖的时候，兄弟还说‘再等等能赚更多’，可我了解，见好就收才是伶俐。”

银价还在涨，玻璃门里的笑声还在飘。只是热闹背后，那些冷静的提醒，才是最该被听见的声音——毕竟，投资的全球里，从来没有“只涨不跌”的神话。